口子窖三季度业绩遭遇双位数滑铁卢

网易号外 郑皓元

安徽口子酒业股份有限公司(603589.SH,以下简称“口子窖”)发布了2020年第三季度报告称,口子窖今年前三季度(1-9月)实现营收26.87亿元,同比下滑22.47%;实现归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)8.64亿元,同比下滑33.35%;经营活动产生的现金流量净额为-1.46亿元,相较于去年同期6.03亿元,同比下降124.18%。

其中,2020年第三季度,其实现营业收入11.17亿元,同比增长6.69%;实现净利润3.77亿元,同比下滑5.99%。

对于现金流大幅下滑,口子窖方面表示,现金流下降主要系本期销售商品收到的现金减少,且经营活动支付现金增加所致;净利润下降主要系于本期营业收入减少、期间费用增加所致。

值得注意的是,上半年及第三季度,口子窖各产品销售业绩均有所下滑,从而导致业绩整体趋势下跌。2020年第三季度经营数据显示,今年前三季度,口子窖高档白酒、中档白酒、低档白酒分别实现营收25.65亿元、、4094.93万元、4869.68万元;分别同比下滑21.55%、54.30%、27.81%。其中,整体占比超95%的高档白酒跌幅小于其他档次产品,各产品整体降幅较今年半年报逐渐回升。

按销售渠道来看,直销渠道增长22.3%,批发代理下滑22.98%。

从区域来看,安徽省内收入下降26.42%,省外收入下滑6.59%。

酒业分析师蔡学飞表示,“安徽本身就是华东的核心市场,无论是苏酒,川酒,贵酒的进攻,还是本地龙头的扩张,口子窖近几年受到的侵蚀比较严重。”

作为传统区域酒企,在疫情的冲击下业绩承压,随着四川、贵州等地的竞争对手不断发展壮大,口子窖受影响更加明显。2020年上半年,在4家徽酒上市公司中,口子窖营收业绩大幅落后于安徽省内白酒龙头之一的古井贡酒,同时低于金子酒和迎驾贡酒。

此外,公开数据显示,口子窖2019年营收仅占古井贡酒的45%,但净利润却占其80%。此现象源于两家企业完全不同的营销打法。近年来,古井贡酒不断加码营销力度,并向宴席、酒店、线上线下团购等场景辐射,大打商标战的古井贡酒更是“豪掷千金”,2019年其销售费用近6亿元,销售费用率高达30%,其拳头产品“年份原浆”的概念营销更是铺天盖地。而口子窖的销售费用不到3亿元。相较之下,古井贡酒销售费用率虽高但规模扩张成果显著,而口子窖虽以较低销售费用率换的较高净利润,但营销明显疲软宣传力度明显不足。

高档酒产品方面,口子窖上半年下滑高达34.7%,到二季度高档酒降幅仍达24.5%。公开数据显示,2019年其高档酒产品增速仅8.9%,正快速放缓,到三季度仍未明显回转,其与古井贡酒的差距也将逐步拉大。

应对这样的态势,口子窖2020年上半年销售费用率大幅提高至29.3%,仅次于水井坊和老白干。从金额来看,其上半年16.2亿元的销售费用在上市白酒公司中居第二名,仅次于五粮液。可以看出,口子窖正积极调整营销策略,同时加速渠道下沉,努力补上业务短板的决心可见一斑。

(责任编辑:陈合群_NB12679)

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